下一阶段的工作重点:外延扩张与内功修炼共进。公司近年来在引进人才、商品
设计、供应厂商升级等方面取得了较大的进步。在经历危机的洗礼后,公司下一阶段的重点是外延扩张与内功修炼共同推进。一方面继续快速拓展加盟渠道,适当向三线城市下沉;一方面推进渠道改革,总体原则遵循渠道扁平化、发展仍以加盟为先、但区分对待、扶持优质代理商的原则;另一方面ERP 系统5 个模块在未来两年可全部上线,提高公司各环节的运营效率。（
铭万）
长远发展的关键:渠道模式优化与产品系列化的推进。公司更长远的成长需要更多的改进,我们将其归结为:由以往比较单薄的加盟制度转变为占一定比例的直营体系、与更合理及有控制力的加盟体制相结合的渠道模式、产品系列化的真正实施、以及更先进的ERP 系统。这些工作都是较长期的举措,可以视为公司实现二次飞跃的努力方向。我们并不认为公司在未来2、3 年内能在这些方面有长足的进步,但是点滴改进值得我们持续跟踪。（
铭万）
盈利预测与投资建议:公司今年毛利率提升状况超预期,且根据近期零售趋势、公司库存消化、毛利率变化等情况,我们略微上调公司未来两年的盈利预测,预计09-11 年的EPS 分别为0.71、0.90 和1.19 元/股。公司属于目前上市品牌
服饰类公司中管理能力第二梯队的公司,中长期改进空间较大,我们维持“审慎推荐-A”的评级。其所属细分行业的弹性较大,未来1、2 年伴随外延扩张与内功修炼的共同推进,预计公司将保持较快的增长速度。目前估值仅为09、10 年的31、24 倍,较同类品牌公司有较大的优势,我们将公司列为近期品牌类公司中的首选标的,建议可重点关注。（
铭万）